Statsminister Giorgia Meloni planlegger å injisere opptil 1 milliard euro (1,10 milliarder dollar) av offentlige penger i et fond for selskaper som er aktive i sektorer som energi- og råvarekjøp, rapporterte Reuters denne måneden.

For å styrke prosjektet sa en høytstående myndighetsperson til Reuters at Meloni ønsker å tiltrekke seg investeringer fra Qatar, De forente arabiske emirater, Aserbajdsjan og Norge. Industridepartementet har foreløpig kun uttalt offentlig at det søker Saudi-Arabias involvering.

Regjeringen har ennå ikke avklart hvor mye penger den forventer å hente inn fra statlige midler. Under et lovforslag som forventes å tre i kraft senere i år, vil statskassen sannsynligvis beholde en minoritetsandel i det nye kjøretøyet, som også vil bli støttet av statsobligasjonen Cassa Depositi e Prestiti (CDP).

En annen myndighetsperson sa at Roma ville tilby en veldig målrettet strategi for å få investorer til å investere pengene sine i spesifikke selskaper som anses som strategiske, uten å spre ressursene for langt.

Analytikere er skeptiske til mulighetene for suksess, og peker på Italias kompliserte byråkrati og juridiske hindringer.

«Det er vanskelig å få utenlandske investorer til å satse på Italia. De må være forberedt på lovgivende, finanspolitisk og juridisk kaos,» sa Fabio Scacciavillani, en partner i finansrådgivningsfirmaet Nextperience som tidligere jobbet for Omans suverene formuesfond.

Han nevnte UAE-flyselskapet Etihads forsøk på å redde det tidligere nasjonale flyselskapet Alitalia som et eksempel, som endte i fiasko i 2017 da regjeringen ble tvunget til å utnevne spesialkommissærer til å drive flyselskapet.

Data fra Sovereign Investment Lab ved Bocconi University i Milano viser at Midtøsten SWF-penger i Italia nådde en topp på 2,3 milliarder dollar målt i transaksjonsverdi i 2010. I løpet av de siste fem årene har de imidlertid investert bare 1 milliard dollar i Italia.

Det var ingen investering i 2021: et mulig svar fra Gulfen etter at daværende statsminister Giuseppe Conte plasserte en våpenembargo mot De forente arabiske emirater (UAE) på grunn av deres rolle i krigen i Jemen.

Siden han tiltrådte i oktober i fjor, har Meloni forsøkt å styrke båndene til Gulfen, og trekke på skuldrene fra tidligere koalisjoners bekymringer om menneskerettigheter i regionen. Han besøkte UAE i mars og opphevet senere våpenembargoen.

DUPLISERE?

Italias plan er inspirert av et initiativ kunngjort denne måneden i Frankrike, der private equity-selskapet InfraVia Capital Partners vil opprette et fond på 2 milliarder euro for prosjekter med kritiske materialer, hvorav en fjerdedel vil bli finansiert fra Paris.

Lovforslaget foreslår at det italienske finansdepartementet investerer i «nasjonale selskaper med høyt potensial» gjennom finansielle instrumenter eller investeringsfond fremmet av CDP.

Roma vil operere på «markedsbetingelser», viste et utkast sett av Reuters, for å unngå å bryte EUs regler mot statsstøtte.

En nylig innsats for å hjelpe strategiske næringer viser hvor vanskelig det er å opprette slike fond.

Den såkalte «Heritage Relaunch» ble lansert i 2021 for å støtte selskaper berørt av pandemien. Finansiering på rundt 40 milliarder euro var opprinnelig planlagt, men har klart å investere i overkant av 1 milliard euro så langt.

Brussel har satt svært strenge kriterier for slike fond, og etterspørselen etter ordningen har vært lav, ettersom kvalifiserte selskaper til slutt foretrakk å investere sine egne penger fremfor å ha staten som medaksjonær eller kreditor, sa en offentlig tjenestemann.

Ifølge økonomer risikerer det nye fondet også å bli en kopi av CDP Equity, en arm av CDP etablert i 2011 med oppgaven å tilføre kapital i strategiske eiendeler, som har rundt 10 milliarder dollar i investeringer og eierandeler i ulike selskaper.

«Hvordan vil det nye fondet sammenligne eller utfylle CDP Equity eller andre eksisterende kjøretøyer? Risikoen er at uklare og overlappende mandater fører til forvirring i utførelsen,» sa Bernardo Bortolotti, leder av Bocconi Universitys Sovereign Investment Lab. Milan.

Bortolotti sa også at størrelsen på regjeringens innledende investering «sier mye» om den begrensede ambisjonen.

«Det siste Italia trenger er et lite sub-suverent ministerielt fond,» sa Bocconis Bortolotti.

($1 = 0,9084 euro)