Etter tirsdagens avslutning var det brikkemaskinprodusenten ASM International (ASMI) sin tur til å dele kvartalsdata med investorer. Hvordan er situasjonen hos ASM International med tanke på den bemerkelsesverdig svake ordreinngangen hos ASML forrige uke?

Aksjene i ASM International handles 47 % i grønt i år og har hatt en enorm kursstigning. Hvis du bare ser på de tre nederlandske aksjemarkedsindeksene (AEX, AMX og ASCX), var det bare Basic-Fit-aksjene som presterte bedre i år med en økning på 53 %.

Aksjene til ASM International viser ganske overraskende kursutvikling de siste seks månedene. For å sette kvartalsdataene i perspektiv er det viktig å reflektere over tingenes tilstand ved ASMI de siste seks månedene.

Kort anmeldelse

25. oktober fant ASMI opp en advarsel på grunn av de nye eksportrestriksjonene på chipmaskiner tidligere annonsert av USA. En betydelig del av ASMIs salg og fortjeneste i Kina kan bli påvirket. ASMI spilte det trygt og kansellerte en del av ordreboken og senket veiledningen.

En måned senere viste tidligere kommunikasjon fra ASMI seg for konservativ. Perspektivet det er fikset og forventningene til den negative effekten av eksportrestriksjoner ble revidert.

17. januar i år ga ASMI uventet et positivt resultatvarsel. Den tidligere reviderte veiledningen viste seg også å være for konservativ. Både omsetning og ordretall i fjerde kvartal var betydelig høyere enn først anslått. Årsaken: Forbedret forsyningskjede og bemerkelsesverdig sterk ordreinngang ved det nylig kjøpte LPE, ASMI sa.

Prisutviklingen i denne perioden illustrerer utviklingen ovenfor:

ASMI forventninger til H12023

28. februar delte ASMI sine kvartalsdata, som allerede var blitt kunngjort bredt på grunn av januars resultatvarsel. Disse tallene handlet faktisk om utsiktene for første halvår i år.

ASMI sa den gang at de forventer inntekter på mellom €660 millioner og €700 millioner for første kvartal. Omsetningen i andre kvartal skulle være enda litt høyere. I andre halvår i år bør omsetningen derfor ligge på «sunt nivå« forventes å forbli, men være lavere enn i første halvår.

Citigroup-analytikere hadde forventet inntekter på 698 millioner euro før tallene, noe høyere enn markedskonsensus. Lavere enn Q42022 – da var omsetningen 725 millioner euro – men på det maksimale av båndbredden som ASMI tidligere delte.

Kvartalsdata og utsikter ASM International (ASMI)

ASMI registrerer en omsetning på 710 millioner, som overgår forventningene. Ifølge ASMI skyldes dette at en rekke systemer ble levert et kvartal tidligere etter kundens ønske. Omsetningen er 40 % høyere enn året før.

ASMI rapporterer at de mottok 647 millioner euro i nye bestillinger i siste kvartal, 6 % mindre enn året før. Ikke en stor overraskelse gitt de svekkede markedsforholdene i bransjen for øvrig.

▶️ ASM internasjonale tall

📈 Omsetning €710 millioner = høyere enn forventet (vw €660-700 millioner)

📉 Bestiller 647 millioner euro https://t.co/NO9VKggPNo pic.twitter.com/XW5uH4Ye7c

— Jordy Beuving (@BeuvingJordy) 25. april 2023

Bruttomarginen økte fra 47,8 % for ett år siden til 51,1 % i dag. Dette skyldes i stor grad en usedvanlig sterk produktmiks, ifølge ASMI.

Selskapet rapporterer også at driftskostnadene er under kontroll, så driftsresultatet økte med 17 % til 221 millioner euro.

Perspektiv ASMI

ASMI sier at etterspørselen etter brikker, spesielt i minnesegmentet, har fortsatt å svekkes og at denne utviklingen sannsynligvis vil fortsette resten av året. Etterspørselen etter de mest avanserte brikketeknologiene er fortsatt relativt motstandsdyktige, men noen svakheter dukker også opp her.

Som et resultat forventer ASMI en innvirkning på antall ordre i andre og tredje kvartal. Selskapet sier at det forventer at salget vil falle med 10 % eller mer i andre halvår sammenlignet med første halvår, som er lavere enn det først forventet.

For inneværende kvartal forventer ASMI en omsetning på mellom 650 og 690 millioner euro. ASMI har tidligere annonsert at de regner med et sterkere Q2 enn Q1, så vi ser en endring der.

For hele året 2023 forventer ASMI en liten inntektsvekst. Det bør ikke glemmes at utgiftene i det bredere markedet for brikkemaskiner svekkes betydelig, ifølge ASMI. Selskapet er fortsatt overbevist om at det igjen vil overgå det bredere markedet.

Selskapet hevder å være godt posisjonert for den nyeste teknologien. Overgangen til den såkalte neste generasjonen port rundt (GAA) forventes å støtte ASMIs ordreoppkjøp innen utgangen av dette året.

Konklusjon

ASMI rapporterer utmerkede data, men utvanner forventningene og justerer tidligere delte prospekter nedover. Gitt svakheten i den bredere chipindustrien, er det ikke for mye av en overraskelse. Selv ASMI kan ikke unnslippe det svakere markedsklimaet og ser antall ordrer reduseres.

Salget i første kvartal er høyere enn forventet, men det er blant annet fordi kundene mottok tidligere leveranser som normalt ville ha skjedd i andre kvartal. Delvis av samme årsak er også guidingen for andre kvartal lavere enn tidligere indikert. Spesielt er forventningene til andre halvår blitt betydelig mer negative enn tidligere.

I følge ASMI skal ordreinnkjøpet innen utgangen av dette året dra nytte av etterspørselen etter den såkalte neste generasjonen port rundt (GAA) teknologi. Dette forventes å bli en sterk vekstdriver i årene som kommer, men det er foreløpig vanskelig å anslå hvor raskt og i hvilken grad adopsjon vil skje. Du kan blant annet lese mer om denne teknologien på ASMLs nettsider.

Det er ingen grunn til panikk ennå, men nedjusteringer vil utvilsomt føre til lavere priser i dag. Etter en enorm prisøkning på over 40 %, tar ASMI også i dag et skritt tilbake.

Liste over favoritter ING

Tidligere denne måneden justerte ING-analytiker Marc Hesselink kursmålet for ASMI. I stedet for EUR 400, kalkulerer ING med et kursmål på EUR 450 med en tilsvarende kjøpsanbefaling. ASMI er på INGs favorittliste for Benelux:

Aksjemarkedssyn: ING hever ASMI-kursmålet

Fra 400 til 450 https://t.co/Tq0nS8YHDq

— Jordy Beuving (@BeuvingJordy) 3. april 2023

Det gjenstår å se hva analytikere vil gjøre etter at ASMI har dempet forventningene noe i dag. Noen analytikere vil sannsynligvis justere prismålene sine litt basert på de nye dataene.

Telefonkonferanse

Onsdag ettermiddag 26. april kl 15:00 arrangerer ASM International en telefonkonferanse for analytikere og investorer. Du kan gjøre det gjennom denne lenken lytt (tilbake).

Rebranding: lilla

6. april annonsert ASM International gjennomgår en rebranding. Nettstedet ASM.com Den har siden fått en slående lilla farge og flaggene foran Almere-hovedkvarteret er også byttet ut. Den store, opplyste logoen på forsiden har ennå ikke blitt erstattet.

ASM: Med vår nye fremtidsrettede merkeidentitet er vi glade for å fortsette reisen vår når vi griper enhver mulighet til å bidra til viktige fremskritt innen felt som 5G, cloud computing, kunstig intelligens, bioteknologi og medisin.

Podcaster på ASM International (ASMI)

Teknisk investor Marc Langeveld var nylig gjest på podcasten vår. Andelen til ASM International (ASMI) ble deretter mye diskutert. Du kan lytte til snutten om ASMI i podcasten nedenfor:

ANSVARSFRASKRIVELSE:

Du bør ikke betrakte informasjonen i denne artikkelen som profesjonelt investeringsråd eller en erstatning for det. Informasjonen er ikke uttrykkelig ment som råd om kjøp eller salg av noe bestemt verdipapir eller finansielt produkt. Ingen rettigheter kan på noen måte utledes fra denne informasjonen. All informasjon og analyser gitt av oss er helt uforpliktende. Alle konsekvenser av å bruke informasjonen på noen måte forblir utelukkende hos kontoen din. Vi påtar oss intet ansvar for mulige konsekvenser eller skader som kan oppstå ved bruk av informasjonen publisert av oss.

Du er til syvende og sist ansvarlig for beslutningene du tar angående investeringene dine. Dersom noen bestemmer seg for selv å gi instruks om å kjøpe eller selge verdipapirer eller finansielle produkter, gjør han det helt på eget initiativ og på eget ansvar og risiko. Investering innebærer risiko. Å gå inn i investeringsposisjoner kan resultere i kurstap.